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美股抛售可能接近尾声 美国大选将是未来最大的不确定性

  美股连续第二周下跌,结束了混乱的交易日,延续了震荡走势,许多人称这预示着秋季未来几个月将继续震荡。

  但高盛集团和德意志银行的策略师说,以历史作为参考,近期美国股市的回调可能接近尾声。

  高盛首席美国股票策略师David Kostin领导的团队在一份最新报告中写道,美股当前抛售的规模与金融危机以来标普500指数的“典型”抛售已经接近,虽然这次的回调速度要更快一些。

  而包括Srineel Jalagani在内的德意志银行策略师们则指出,在经历“极度乐观”后,期权市场已回归常态。这似乎预示着本轮回调已接近尾声。

  “尽管过去一周出现了大幅抛售,但我们仍对美国股市未来几个月的走势持乐观态度。金融危机后,标准普尔500指数典型的5%或以上的回调持续了20个交易日,峰值与谷底的间距也扩大了7%,如果不考虑速度的话,与最近一次回调的幅度相当。”高盛策略师写道。

  由于股市估值处于历史高位,加上期权市场的波动性,标普500指数较9月2日的高位下跌了约7%,但仍比3月低点高出近50%。在投资者质疑以科技股为主的股市反弹是否过于泡沫化后,纳斯达克100指数下跌了11%。

  吹去夏末过度上涨引发的泡沫之后,与历史水平相比,大型成长类股票的估值仍然高昂。但考虑到美国国债的超低收益率,以及许多科技公司拥有安然度过经济低迷的能力,科技股的价格水平就显得合理了很多——至少在收益率保持在低水平且经济疲软的情况下。

美股抛售可能接近尾声 美国大选将是未来最大的不确定性

  另一方面,德意志银行的团队重点研究了期权市场的影响,使用了一个衡量看跌合约数量与看涨合约数量的指标——看跌/看涨比率。该团队表示,该指标曾跌至10年区间的底部,表明乐观情绪达到极端水平,但在修正后已回升至“大约平均”的水平。

  “从历史上看,看跌/看涨比率的修正往往会对市场产生剧烈但短暂的影响,”该行策略师写道。

  高盛和德意志银行都强调称,美国大选将是未来市场不确定性的关键来源。

  “投资者仍需应对即将到来的美国总统大选这一宏观事件。由于邮寄选票的数量可能达到前所未有的水平,因此在选举日之后持续波动的可能性很大。”德意志策略师警告称。

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