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新股消息 | 汇名天然气再次递表港交所

智通财经APP获悉,据港交所6月19日披露,汇名天然气集团有限公司 (Huiming Natural Gas Group Company Limited)向港交所主板递交了上市申请,国泰君安国际为独家保荐人。该公司曾于去年11月29日申请在港上市。

企业概况

该公司是中国的一家非国有管道天然气运营商,拥有超过13年的经营历史。汇名根据位于六个地点的六项特许经营权(其中一项位于江苏省,三项位于河北省,一项位于江西省及一项位于湖南省)进行运营,经营地区的总面积约为2,747.7平方千米。汇名通过直接与当地政府机关签订特许经营协议取得六项特许经营权中的三项,通过收购已获授特许经营权的公司的控股权益获得其余三项。根据六项特许经营权,在为期30年的特许经营期内,汇名拥有规定经营地区内的管道天然气经营专有权。于往绩记录期间,汇名的收入主要来自汇名经营地区内的管道天然气零售业务及提供接驳安装服务。

汇名的收入主要来自于(i)根据特许经营权在汇名的经营地区通过汇名的市政管网向零售客户(包括居民客户及工业、商业及公共服务客户等非居民客户)销售管道天然气;及(ii)提供接驳安装服务,例如建设庭院入户管网,将其接驳至汇名的市政管网及安装管道及燃气表。

新股消息 | 汇名天然气再次递表港交所

行业概况

根据灼识谘询报告,2018年中国有600多家城市天然气供应商(基本上为管道天然气运营商)。该等供应商可分为国有企业和非国有企业。得益于更灵活的运作机制、管理体系以及外商投资新负面清单发布后扩大市场准入及额外的资本支持,相比于国有企业,中国城市天然气供应市场中的非国有企业对城市天然气项目的管理能力更强及更灵活。

2018年中国有300多个非国有城市天然气供应商(基本上为管道天然气运营商)。按销售额计,非国有城市天然气供应商约占所有城市天然气供应商的30%。2018年,公司的销售额约为人民币5亿元,市场份额约为0.2%。

根据灼识谘询报告及行业共识,区域开发对中国城市天然气供应商而言相当重要。就2018年的销售额而言,本公司在江苏省南通市及河北省衡水市区域市场的市场份额分别为3.1%及16.9%。

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财务数据摘要

2017-2019年的年度收入分别为2.85亿(单位:人民币,下同)、5.03亿和4.32亿。同期公司年内利润分别为3921.7万、4593.3万和3900.6万。

于六个经营地区中,如皋地区及武邑地区产生的收入占汇名收入的大部份,合共分别约占汇名截至2019年12月31日止年度总收入的88.4%、83.6%及82.6%。

于往绩记录期间,汇名大部份收入来源于管道天然气销售,其分别约占汇名截至 2019年12月31日止三个年度总收入的68.6%、67.5%及67.1%。汇名管道天然气的大部分销售收入来自于零售客户。

汇名的大部份毛利归因于汇名的接驳安装服务,分别约占汇名同期毛利总额的51.5%、54.5%及71.2%;归因于管道天然气销售产生的毛利分别约占汇名同期毛利总额的46.3%、41.0%及24.8%。

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潜在风险

汇名当前于获授特许经营权的六个经营地区经营业务。汇名经营地区的面积可能会因地方政府机关与本集团订立双方协议而调整。

汇名的管道天然气采购及销售价格受到政府机关的控制及调整,而汇名无法控制该等价格或进行调整。倘汇名无法及时将增加的管道天然气采购价转嫁予客户或根本无法转嫁,汇名的盈利可能会受到重大不利影响。

汇名的业务运营依赖于特许经营权,而特许经营权将到期或可能会在到期前被终止。

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